本周市場表現

　　本周上證綜指漲0.55%,SW建筑裝飾指數漲5.56%,漲幅領先上證5.01%。分板塊絕對漲幅看,園林漲11.23%,煤化工漲8.8%,裝飾漲4.96%,水利水電漲4.35%,鐵路基建漲4%,鋼結構漲2.07%,國際工程漲0.22%。本周個股漲幅前五名:普邦/東園/蘇交科/化學/棕櫚;漲幅后五名:中工/鴻路/東南網架/江河幕墻/安徽水利。本周港股建筑股漲跌幅分別為,中建國際-1.9%,中國中冶-1.2%,中交建-3.6%,中國鐵建-0.1%,中國中鐵0%。

　　行業及公司動態

　　行業:萬科恒大1月銷售大漲八成房企1月業績預喜;1月全國300城市共推出土地3806宗;1月十城土地出讓金猛增2.6倍;11省份將“美麗”寫入發展藍圖;2012年全國保障性安居工程財政支出超3800億元;中央財政下撥1200億支持地方交通基建;北京經適房有望禁止上市交易;福建擬開發500多個無人島最高使用年限為50年;上海發布主體功能區劃為中心城解壓;2015年城鎮新建筑中綠色建筑要達20%;住建部通知要求村莊規劃體現農民關切;2013年北京將投資2270億元推進240項重點工程;太原籌備申報“國家生態園林城市”公司:圍海12年業績快報凈利潤增13.66%;杭蕭限售股18日上市流通;浦東建設中標多項工程合計4.49億;北新路橋簽訂4.61億橋梁合同;棕櫚設立鞍山子公司;東園控股股東股權質押解除并繼續質押;中工12年業績快報凈利潤增37.22%;中鐵二局12年新簽訂單468億,增46.64%;隧道股份中標30億軌交項目;鐵漢中標1.98億項目;水電控股股東完成增持;中化巖土業績快報凈利潤增26.92%

　　板塊估值

　　截止2013.2.8收盤,SW建筑裝飾PE(TTM)13.01倍,全部A股為15.01倍,行業相對估值為0.87倍,處于折價狀態。子行業絕對估值中,園林43.44倍,裝飾33.11倍,鐵路基建9.82倍,鋼結構30.11倍,煤化工17.48倍,水利水電12.17倍,國際工程15.84倍。子行業相對估值中,相對全部A股,園林2.89倍、裝飾2.21倍、煤化工1.16倍、水利水電0.81倍處于2010年以來歷史低位,鐵路基建0.65倍處于2010年來相對底部,鋼結構2.57倍處于2010年后歷史高位。

　　本周觀點--園林加速上漲建議繼續超配,關注建筑行業估值修復機會

　　本周園林板塊漲11.23%,呈現加速上漲的勢頭,收益率繼續領跑各子行業符合我們之前的判斷,建議繼續超配。本周建筑裝飾行業指數漲5.56%,大幅領先上證5.01%,我們認為這種行業性的估值修復行情有望延續,基于:1、目前建筑行業相對全部A股估值僅0.87倍(歷史上大多處于溢價),處于歷史低位;2、2000年后的幾次經濟底部復蘇過程中,A股和美股建筑板塊都有明顯的估值溢價,表現也都遠超大盤。建議重點關注受益估值修復行情的低估值建筑央企。

　　個股重點推薦:鐵漢/普邦/棕櫚/廣田/螳螂/中國建筑/化學。