日前，控股股東花王國際建設(shè)集團(tuán)有限公司（以下簡稱“花王集團(tuán)”）所持部分股份被凍結(jié)的信息，讓花王生態(tài)工程股份有限公司（603007.SH，以下簡稱“花王股份”）引發(fā)外界關(guān)注。

　　7月11日，花王股份對外發(fā)布公告稱，花王集團(tuán)所持有的公司部分股份被凍結(jié)，凍結(jié)股份數(shù)量占公司總股本比例達(dá)10.38%，而原因則為申請人丹陽通泰房地產(chǎn)與花王集團(tuán)存在債權(quán)債務(wù)糾紛，因疫情等原因影響了雙方的全面合作。

　　除此之外，花王股份的業(yè)績更受市場關(guān)注，Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年一季度，花王股份營收同比下滑79.33%，歸母凈利潤同比下滑184.73%。此外，其近年來的業(yè)績也不容樂觀，凈利潤已經(jīng)連續(xù)兩年處于下滑狀態(tài)。

　　而以園林綠化業(yè)務(wù)起家的花王股份，近年來也不斷拓展業(yè)務(wù)版圖，最受關(guān)注的，則是進(jìn)入文體旅行業(yè)。相關(guān)信息顯示，其自2017年起，就明確了“生態(tài)+文旅”和“生態(tài)+文體”的行業(yè)定位和戰(zhàn)略理念。

　　對于公司業(yè)績下滑及進(jìn)軍文體旅行業(yè)原因等問題，《中國經(jīng)營報》記者此前致電致函花王股份，但是截至發(fā)稿，未獲得回復(fù)。

　　新簽額下滑

　　雖然身為全國園林行業(yè)第二家主板上市企業(yè)，但幾年時間過去，花王股份風(fēng)光已不在。

　　相關(guān)信息顯示，花王股份以園林綠化業(yè)務(wù)起家，現(xiàn)已開拓園林古建、市政建設(shè)、“生態(tài)+”等多項(xiàng)業(yè)務(wù)，天眼查顯示，其源于2003年成立的江蘇花王園藝有限公司，法定代表人為肖姣君，實(shí)際控制人為肖國強(qiáng)。

　　花王股份2020年一季度報告顯示，其營收為0.52億元，同比下滑79.33%，歸母凈利潤-0.2億元，同比下滑184.73%，而其扣非凈利潤亦同比下滑180.11%。

　　對此，花王股份表示，報告期營業(yè)收入較上年下降79.33%，主要系報告期內(nèi)因疫情的影響，大部分工程都未開工所致。但在天風(fēng)證券統(tǒng)計(jì)的18家園林上市公司中，花王股份一季度營收增速下滑幅度最大，而行業(yè)“整體營收進(jìn)一步縮減49.53%”。

　　不僅如此，將時間線進(jìn)一步拉長可發(fā)現(xiàn)，花王股份近年來的業(yè)績表現(xiàn)也難言樂觀。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2017-2019年，花王股份的營收分別為10.37億元、12.64億元、12.35億元，增速分別為102.94%、21.95%、-2.35%，歸母凈利潤分別為1.71億元、1.00億元、0.97億元，增速分別為137.23%、-41.45%、-2.54%，同期的扣非凈利潤增速分別為142.52%、-54.89%、-50.41%。

　　由此可見，花王股份除了營收徘徊不前外，其凈利潤已連續(xù)兩年下滑。在2019年年報中，花王股份將扣非凈利潤下滑的原因，歸為按賬齡計(jì)提的應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備增加、報告期內(nèi)因材料及人工成本上漲導(dǎo)致工程毛利率下降等。

　　東興證券研報也認(rèn)為，園林綠化行業(yè)按客戶類型一般分為市政園林與地產(chǎn)園林，前者業(yè)務(wù)模式以EPC、PPP為主，其中PPP模式回款期較長，而地產(chǎn)園林業(yè)務(wù)模式近年來受地產(chǎn)景氣度下降影響，該類公司業(yè)務(wù)量與毛利率呈不斷下行趨勢。

　　梳理花王股份歷年財(cái)報可發(fā)現(xiàn)，近年來，其主營業(yè)務(wù)毛利率確處于逐年下滑的狀態(tài)，2017-2019年，上述主營業(yè)務(wù)的毛利率分別為31.98%、29.02%、25.59%。

　　進(jìn)一步探究可知，在花王股份2019年主營業(yè)務(wù)分產(chǎn)品情況表中，除了市政園林業(yè)務(wù)外，其生態(tài)旅游景觀、市政道路及其綠化、地產(chǎn)景觀等九大板塊業(yè)務(wù)毛利率全部處于下滑狀態(tài)，其中，地產(chǎn)景觀業(yè)務(wù)毛利率更是減少了244.71%。

　　除此之外，在影響企業(yè)未來業(yè)績的新簽訂單上，花王股份表現(xiàn)也并不理想，其2019年年報顯示，報告期內(nèi)累計(jì)新簽項(xiàng)目數(shù)量11個，金額9.85億元。天風(fēng)證券研報顯示，花王股份新簽額增速為-82.55%。

　　加碼文旅

　　值得注意的是，盡管市政園林等營收占比依然較高，但花王股份早已開始謀求業(yè)務(wù)的多元化發(fā)展。

　　2017年1月及7月，花王股份對企業(yè)經(jīng)營范圍進(jìn)行了拓展，其陸續(xù)增加了“生態(tài)濕地開發(fā)修復(fù)與保護(hù)”“生態(tài)景觀的規(guī)劃設(shè)計(jì)、城鄉(xiāng)規(guī)劃設(shè)計(jì)、旅游規(guī)劃設(shè)計(jì)”等業(yè)務(wù)。

　　與上述企業(yè)經(jīng)營范圍變更同步的是，花王股份亦在2017年進(jìn)行了大手筆的收購，分別完成了鄭州水務(wù)60%股權(quán)、中維國際80%股權(quán)的收購工作，前者主要從事水利水電工程施工，后者擁有涉及領(lǐng)域三項(xiàng)甲級、三項(xiàng)乙級資質(zhì)。

　　值得一提的是，花王股份2017年收購的新三板公司鄭州水務(wù)，此后的業(yè)績似乎并不理想。花王股份2018年年報顯示，鄭州水務(wù)經(jīng)營業(yè)績未達(dá)承諾，需履行業(yè)績補(bǔ)償，2019年年報顯示，鄭州水務(wù)扣非后凈利潤為-2592.74萬元。

　　而謀求多元化的花王股份，顯然不滿足停留于上述領(lǐng)域，同樣在2017年，花王股份將觸角延伸到了文旅領(lǐng)域。

　　花王股份2017年年報顯示，其依托“生態(tài)+文旅”和“生態(tài)+文體”的戰(zhàn)略理念，以旅游景區(qū)、體育綜合體等為載體，“持續(xù)推進(jìn)生態(tài)建設(shè)與文化旅游和體育產(chǎn)業(yè)的深度融合”。

　　梳理可發(fā)現(xiàn)，2017年，花王股份曾與鎮(zhèn)江文旅產(chǎn)業(yè)集團(tuán)簽署《PPP項(xiàng)目合作意向框架協(xié)議》；2018年承接了韶山市美麗鄉(xiāng)村建設(shè)PPP項(xiàng)目（生態(tài)+文旅）、清豐紅色單拐文旅綜合體PPP項(xiàng)目（生態(tài)+文體）等項(xiàng)目；2019年，其成立了子公司花圣文體，“探索傳統(tǒng)生態(tài)工程與新興文體旅業(yè)務(wù)的有機(jī)融合”。

　　“未來三到五年，公司傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與文體運(yùn)營板塊的收入占比會發(fā)生什么樣的變化？”在2020年1月15日的投資者調(diào)研會上，投資機(jī)構(gòu)調(diào)研者曾如此發(fā)問。

　　對此，花王股份相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“文體運(yùn)營板塊的發(fā)展對業(yè)務(wù)拓展與收入增量有積極影響，隨著其業(yè)務(wù)比例的加大，在其他方面的優(yōu)勢將更為明顯”，其認(rèn)為文體運(yùn)營板塊產(chǎn)生的現(xiàn)金流較好，此外，產(chǎn)品與模式可復(fù)制推廣。

　　“更重要的是，運(yùn)營板塊是跳板，可以改變公司在市場上的傳統(tǒng)刻板影響，從運(yùn)營的角度給項(xiàng)目賦值，并獲取更好的項(xiàng)目資源。”花王股份上述負(fù)責(zé)人如此表示。

　　值得注意的是，花王股份也曾在年報中如此表示，其近年來在生態(tài)、旅游等產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的延伸發(fā)展，“如果公司組織架構(gòu)和管理制度未能及時調(diào)整、完善，高層管理水平和人才儲備無法適應(yīng)發(fā)展需求，公司可能面臨管理風(fēng)險”。

　　對于加碼文旅業(yè)務(wù)的原因及如何克服疫情帶來的影響等問題，記者此前致函花王股份，但是截至發(fā)稿，未獲得回復(fù)信息。