飛利信(300287)：智慧城市業(yè)務(wù)驚喜不斷，金保二期業(yè)務(wù)爆發(fā)在即

　　來源： 光大證券撰寫時(shí)間： 2013-12-31

　　事件：公司發(fā)布公告，已于12月30日與北京新頤華卓投資有限公司(以下簡稱“新頤華卓”)簽訂了海口市海秀快速路(一期)智能交通安全工程施工合同，合同金額近1.44億元。

　　再次收獲智能交通項(xiàng)目，預(yù)計(jì)將對2014年經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極影響

　　據(jù)了解，海秀快速路(一期)項(xiàng)目是海口市快速路網(wǎng)的骨干工程，也是海口歷史上投資規(guī)模最大的單一市政項(xiàng)目，項(xiàng)目全長約14.42公里，總投資43億元，新頤華卓是項(xiàng)目投資的主體。根據(jù)合同，飛利信將承擔(dān)該線路的智能交通安全工程部分，項(xiàng)目建設(shè)期為2014年7月1日至2015年7月1日。我們注意到，從工程款支付方式來看，在材料設(shè)備到場并經(jīng)新頤華卓確認(rèn)后，飛利信即可收到80%材料款(含工程預(yù)付款)，因此，雖然項(xiàng)目需持續(xù)到2015年中期，但我們預(yù)計(jì)大部分的收入確認(rèn)將在2014年完成，從而給公司明年的業(yè)績增長提供堅(jiān)實(shí)動力。

　　智慧城市與金保2期相關(guān)業(yè)務(wù)是公司未來增長主線

　　此次智能交通項(xiàng)目的獲取，是公司繼5月獲得平安麗江項(xiàng)目后，在智慧城市領(lǐng)域的又一次重大突破，我們認(rèn)為再次驗(yàn)證了公司的業(yè)務(wù)拓展能力。我們此前也曾多次強(qiáng)調(diào)，隨著智慧城市建設(shè)在明年的全面鋪開，公司將憑借著廣泛的渠道布局、齊全的資質(zhì)條件等因素，與更多的地方政府與項(xiàng)目總包方展開業(yè)務(wù)方面的合作，智慧城市業(yè)務(wù)將成為公司未來數(shù)年主要的業(yè)務(wù)增長動力與看點(diǎn)。另外，我們也注意到，公司持續(xù)布局的人事信息化業(yè)務(wù)也將迎來發(fā)展的拐點(diǎn)，隨著2014年金保工程二期的啟動，人事與勞動關(guān)系信息化系統(tǒng)將在全國進(jìn)行推廣，總需求可達(dá)數(shù)十億元，飛利信在其中有望占據(jù)核心供應(yīng)商的角色，有著爆發(fā)性的業(yè)務(wù)增長前景。

　　維持買入評級，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至41.2元

　　由于此次合同的簽訂，我們上調(diào)公司2013-2015年EPS分別至0.61元、1.03元和1.58元，維持買入評級，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至41.2元。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：金保二期工程推遲風(fēng)險(xiǎn)。

　　華宇軟件(300271)：法檢業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，關(guān)注食品安全市場啟動

　　來源： 長江證券撰寫時(shí)間： 2014-01-21

　　事件描述：公司發(fā)布2013年業(yè)績預(yù)告，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤為1.19~1.29億元，同比增長20~30%，基本符合預(yù)期，我們有如下點(diǎn)評：

　　事件評論：傳統(tǒng)法檢業(yè)務(wù)保持穩(wěn)步增長，非法檢政府業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張。法院和檢察院是公司主要客戶，收入占比約85%，對于該領(lǐng)域公司未來兩年的增長主要有兩個(gè)支撐：(1)根據(jù)IDC預(yù)計(jì)，法院檢察院2012~2016年IT投資規(guī)模的復(fù)合增長率約為15%，公司作為龍頭企業(yè)有望超越行業(yè)平均增速達(dá)到15~20%(公司在法院和檢察院系統(tǒng)的市占率約40%)；(2)十二五以來“天平工程”(國家司法審判信息系統(tǒng)工程)逐步推進(jìn)，目前基本進(jìn)入具體實(shí)施階段，我們判斷行業(yè)投資額超過30億元，其中軟件部分超過15億元，具體需求或在14~15年集中釋放。除法檢外，公司在稅務(wù)、司法監(jiān)獄等領(lǐng)域逐步加大布局力度，其中公司借助法院和檢察院的客戶優(yōu)勢，逐步建立了與司法部、監(jiān)獄等行業(yè)的合作關(guān)系，其中監(jiān)獄信息化業(yè)務(wù)近年來保持翻番增長趨勢。

　　食品安全溯源行業(yè)容量巨大，百億市場或?qū)⒅鸩絾印９臼称钒踩珮I(yè)務(wù)主要包括面向政府的監(jiān)管業(yè)務(wù)、面向企業(yè)和政府的食品追溯業(yè)務(wù)以及面向公眾的食品安全云服務(wù)平臺。目前主要有兩個(gè)看點(diǎn)：(1)行業(yè)啟動概率較大。據(jù)了解目前部分地區(qū)食品藥品監(jiān)督局機(jī)構(gòu)調(diào)整完畢，進(jìn)入實(shí)質(zhì)運(yùn)行階段，其他部分食藥局處于機(jī)構(gòu)調(diào)整和預(yù)算編制階段，預(yù)計(jì)14年項(xiàng)目招標(biāo)序幕有望開啟。(2)公司先發(fā)優(yōu)勢顯著。2011年底政府將食品安全追溯提上議程，而航宇金信已經(jīng)前瞻性的予以布局，目前公司相關(guān)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度已大幅領(lǐng)先于其他競爭對手。

　　商業(yè)智能業(yè)務(wù)尚處于用戶積累和數(shù)據(jù)挖掘階段。國內(nèi)BI軟件主要是外資品牌占據(jù)主導(dǎo)地位，我們判斷隨著軟件國產(chǎn)化大趨勢，國產(chǎn)BI軟件龍頭企業(yè)有望受益。子公司億信華辰經(jīng)過06年~11年研發(fā)積累形成了比較完善的產(chǎn)品并進(jìn)行全國推廣，目前已經(jīng)覆蓋了稅務(wù)、社保、銀行等領(lǐng)域。基于BI市場接受度和現(xiàn)有市場格局，我們判斷億信在14年仍處于用戶積累和數(shù)據(jù)挖掘階段，或繼續(xù)保持小幅增長。

　　盈利預(yù)測：我們判斷公司13~15年EPS分別為：0.83、1.03和1.33元，維持推薦評級。

　　捷順科技(002609)：并購捷羿軟件，智慧社區(qū)布局更加深入

　　來源： 海通證券撰寫時(shí)間： 2013-11-20

　　事件：捷順科技11月20日公告，向捷羿軟件增資1000萬元人民幣并獲得51%股份。上海貿(mào)亞信息科技有限公司及四名自然人向平波、陳勝、姜旭峰、闞鴻華持有其余49%股份。

　　點(diǎn)評：收購目的在于獲得IC卡行業(yè)應(yīng)用技術(shù)能力。捷羿軟件2013年10月11日注冊成立，截止11月18日尚未形成收入。從互聯(lián)網(wǎng)資料上，我們注意到向平波、闞鴻華等均曾在上海華騰軟件工作，并有作為主管承接國內(nèi)外一卡通發(fā)卡項(xiàng)目的工作經(jīng)驗(yàn)。上海華騰電子是國內(nèi)一卡通、票務(wù)系統(tǒng)支付清算領(lǐng)域軟件開發(fā)和系統(tǒng)集成的龍頭企業(yè)。并購捷羿軟件后，公司將獲得一卡通發(fā)卡和IC卡應(yīng)用領(lǐng)域的優(yōu)秀人才，不僅為公司長期籌劃的預(yù)付卡項(xiàng)目提供技術(shù)支持，并可對外承接省市、公司的一卡通發(fā)卡項(xiàng)目，將逐步成為公司新的盈利增長點(diǎn)。