巴曙松   國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長

　　滕泰   萬博兄弟資產(chǎn)管理公司董事長

　　馮奎   國家發(fā)改委城市和小城鎮(zhèn)改革發(fā)展中心研究員

　　陳浩   君聯(lián)資本董事總經(jīng)理

　　高路易   蘇格蘭皇家銀行首席中國經(jīng)濟學家

　　巴曙松

　　“中國已進入中等收入國家行列，但發(fā)展還很不平衡，尤其是城鄉(xiāng)差距量大面廣，差距就是潛力，未來幾十年最大的發(fā)展?jié)摿υ诔擎?zhèn)化。”11月28日，中共中央政治局常委、國務(wù)院副總理李克強在會見世界銀行行長金墉時說。

　　城鎮(zhèn)化被視為今后中國經(jīng)濟增長的重要動力，每一個百分點的城鎮(zhèn)化率，對應(yīng)的都是上千萬人口以及數(shù)以萬億元計的投資和消費。相關(guān)測算顯示，未來十年將有超過2億多人口進城，每人進城平均成本以10萬元計算，就是20多萬億元的市場；與此相關(guān)帶來的基礎(chǔ)設(shè)施投資則將數(shù)倍于此。

　　針對城鎮(zhèn)化帶來的投資機會等話題，記者與國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松、國家發(fā)改委城市和小城鎮(zhèn)改革發(fā)展中心研究員馮奎、蘇格蘭皇家銀行首席中國經(jīng)濟學家高路易、君聯(lián)資本董事總經(jīng)理陳浩和萬博兄弟資產(chǎn)管理公司董事長滕泰共同探討城鎮(zhèn)化中的商業(yè)機會。

　　釋放內(nèi)需

　　城鎮(zhèn)化最大的變化是勞動生產(chǎn)率的提高，大規(guī)模人口從農(nóng)村到城市，勞動生產(chǎn)力有所提高。

　　記者：相關(guān)預測顯示，2030年我國城鎮(zhèn)化水平將達到70%，屆時將會有10億人居住在城鎮(zhèn)。大規(guī)模人口的流動會帶來哪些投資機會？

　　陳浩：70%城鎮(zhèn)化率背后是一個非常大的數(shù)字，大概新增4億城市人口。這些數(shù)據(jù)背后我們看到的，確實是非常多的發(fā)展機遇。

　　具體到君聯(lián)資本，我們看好消費品行業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和醫(yī)療健康領(lǐng)域。2011年我國人均GDP為5432美元，消費率48.2%，處于工業(yè)化后期水平。國際經(jīng)驗顯示在這個階段和GDP水平，居民消費通常呈較快速增長態(tài)勢；消費品品類眾多，總體上品牌化程度仍然較低，發(fā)展空間仍然很大；加上消費品行業(yè)相對抗周期性和防御性，仍會是投資行業(yè)關(guān)注的最重點領(lǐng)域之一。

　　現(xiàn)代服務(wù)業(yè)方面，我們看到中國正處于工業(yè)化后期向后工業(yè)化過渡的時期，根據(jù)美國和日本等發(fā)達國家的經(jīng)驗，隨著工業(yè)化的推進，服務(wù)業(yè)占GDP的比重、對GDP的貢獻率以及拉動率穩(wěn)步上升趨近工業(yè)，預計未來5年有望全面超越工業(yè)；現(xiàn)代服務(wù)業(yè)與制造業(yè)的不斷融合，推動了制造的服務(wù)化；服務(wù)業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)也在不斷調(diào)整，現(xiàn)代化進程不斷加快；目前以大城市為主要市場，二三線城市也愈發(fā)成為現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的重要市場。

　　醫(yī)療健康受益于消費和政策驅(qū)動，從消費端來看，消費升級，醫(yī)藥行業(yè)占GDP比重從5%逐步提高；到2015年中國進入老齡化社會，以及城市化發(fā)展帶來醫(yī)療服務(wù)需求層次的提高，都說明醫(yī)療行業(yè)很有發(fā)展前景。

　　滕泰：城鎮(zhèn)化最大的變化是勞動生產(chǎn)率的提高，大規(guī)模人口從農(nóng)村到城市，勞動生產(chǎn)力有所提高，與此同時，這些人到城市之后會推動服務(wù)業(yè)的發(fā)展。從過去那種自給自足的或者內(nèi)部消化的服務(wù)，過渡到現(xiàn)在的社會化解決，他們新增的服務(wù)需求旺盛。這對教育、醫(yī)療等基本服務(wù)產(chǎn)生了需求。這些變化都會帶來很大的機會。當然，地方政府在解決進城人口的教育、醫(yī)療方面存在一些問題，未來政府也將在基礎(chǔ)服務(wù)方面加大投資。這也給市場上的一些公司帶來機會。

　　馮奎：從51%到70%，有幾億新增農(nóng)民進城從事非農(nóng)勞動，加上此前已經(jīng)在城里居住工作，但還沒享受到城市基本服務(wù)的人口，這部分人群所需要的公共服務(wù)、城市基礎(chǔ)設(shè)施都將刺激經(jīng)濟。而這群人產(chǎn)生的消費又將有一個乘數(shù)效應(yīng)，包括一些消費結(jié)構(gòu)的變化。如果估算的話，因為每個城市的成本不一樣，有幾萬元的也有二三百萬元的，平均估算的話，將會產(chǎn)生幾十萬億元的實現(xiàn)成本，這些成本意味著需求，意味著投資機會。

　　基礎(chǔ)設(shè)施仍是投資重點

　　東部地區(qū)更多產(chǎn)業(yè)在轉(zhuǎn)型升級，大規(guī)模的投資階段已經(jīng)過去，中西部以城鎮(zhèn)化為主線的增長潛力還比較大。

　　記者：城鎮(zhèn)化將是我國未來經(jīng)濟新的增長點，在城鎮(zhèn)化過程中，哪些行業(yè)將分享城鎮(zhèn)化帶來的投資機遇？

　　巴曙松：十八大之后城鎮(zhèn)化會加速，已經(jīng)成為人所共知的趨勢，圍繞著城鎮(zhèn)化的布局，發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施、通信網(wǎng)絡(luò)、地下交通等，毫無疑問基礎(chǔ)設(shè)施投資依然會是推動經(jīng)濟復蘇非常重要的力量。

　　實際上隨著產(chǎn)業(yè)向中西部的遷移以及中西部城鎮(zhèn)化的加速，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中，西部一二三產(chǎn)業(yè)的比重跟2000年左右沿海地區(qū)十分接近，城鎮(zhèn)化加速的愿望、趨勢、空間都很大。中西部地區(qū)向發(fā)改委報的項目投資總額達數(shù)萬億元，這些項目的卡位只等發(fā)令槍響，具體進度取決于宏觀政策。從歷次政策周期和投資周期來看，緩解之后第二年和第三年投資加速非常明顯。

　　此外，值得注意區(qū)域之間潛在增長率的分化會非常明顯，東中西產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的構(gòu)成和變化非常顯著。東部地區(qū)更多產(chǎn)業(yè)在轉(zhuǎn)型升級，大規(guī)模的投資階段已經(jīng)過去，中西部以城鎮(zhèn)化為主線的增長潛力還比較大。這種分化的格局意味著東中西三個區(qū)域需要采取不同結(jié)構(gòu)性的政策。

　　馮奎：城鎮(zhèn)化可分成兩大類，一類是舊城改造型的，另一類是建新城。無論哪一種，由于城市規(guī)模的擴大和功能的升級換代，對于基礎(chǔ)設(shè)施都有需求，而城鎮(zhèn)化過程中，這么多人生活在城市面臨著資源、能源等問題，所以在這個過程中會進行綠色、環(huán)保和循環(huán)等方面的改造，或者直接上生態(tài)系統(tǒng)，也就是說對于環(huán)保綠色行業(yè)是利好，這方面會有投資機會。另外，無論是從靜態(tài)還是從動態(tài)的角度看，城鎮(zhèn)化推進過程也會伴隨產(chǎn)業(yè)的整體升級和轉(zhuǎn)型，過去以工業(yè)以主導的城市會轉(zhuǎn)向以服務(wù)業(yè)為主導的城市。

　　城鎮(zhèn)化的路徑應(yīng)該多元化，不應(yīng)該只靠政府主導這一條道路。

　　記者：目前在城市打工的農(nóng)民工享受不到城市的基本公共服務(wù)，生活水平較低，消費能力較弱。未來人口大規(guī)模涌入城市，會給政府帶來壓力，城鎮(zhèn)化之路應(yīng)該怎么走？

　　馮奎：在城鎮(zhèn)化過程中，確實面臨著體制機制的問題，比如一些城市擴充方面面臨著建制的問題。城鎮(zhèn)化的路徑應(yīng)該多元化，不應(yīng)該只靠政府主導這一條道路，其實可以有多種選擇。可以自上而上，政府推動城鎮(zhèn)化；也可以從下而上，自發(fā)建立城市，比如在浙江首批27家小城市培育中的蒼南縣龍港鎮(zhèn)，這座小城鎮(zhèn)就是農(nóng)民自發(fā)建設(shè)起來的，農(nóng)民起了主導作用。像這類的經(jīng)濟強鎮(zhèn)、人口大鎮(zhèn)在城鎮(zhèn)化過程中面臨著建制的制約。城鎮(zhèn)化過程中還有一類是城市邊上的村莊，雖然是村這種自治組織，但是他們已經(jīng)從事的工作與農(nóng)業(yè)相差甚遠，他們用集體土地蓋工廠、建適合城市人居住的房子。對于這一部分需要機制銜接。目前一些地方的新城建設(shè)過程中存在“政府出面，企業(yè)投資”的現(xiàn)象，其實這一塊應(yīng)該公開化，規(guī)范化，引導社會資本進行投資，如果不規(guī)范化，未來的問題會很多。總之，城鎮(zhèn)化將是一個漫長的過程，也是一個巨大的投資過程，在這當中，政府應(yīng)該利用一切可以利用的資源，解決人從哪里來，錢從哪里來的問題，建設(shè)好城市。

　　高路易：為了再平衡、升級和維持增長，中國一方面將資源引入新的增長性行業(yè)，另一方面推動人口遷移，全方位支持人口形成與城市居民相似的行為和消費習慣。但是，中國在一些方面的改革進展比較快，在其他一些方面卻比較緩慢。比如在農(nóng)村土地改革領(lǐng)域，地方政府與中央財政關(guān)系等方面，地方政府承擔了過重的負擔，比如教育、醫(yī)療保險和社保。要解決大規(guī)模人口遷移城市，我認為地方政府要承擔這些服務(wù)，就需要強勁的可持續(xù)性的資金來源，比如持續(xù)財政轉(zhuǎn)移支付或者是房產(chǎn)稅。再看一下當前中國財政體系，發(fā)達地區(qū)和欠發(fā)達地區(qū)差異很大，有許多專家都建議地區(qū)之間的財政再分配，也就是所謂的財政轉(zhuǎn)移等。中國需要進一步改革，地方政府才能承擔更多的責任。