我們曾經在今年5月份總結與分析了今年裝飾園林板塊上漲邏輯思路,《裝飾行業本輪行情邏輯結構解析》報告中闡述裝飾園林板塊本輪上漲的主要原因。目前來看8月地產銷售回暖下的板塊刺激邏輯持續得以印證,下半年裝飾園林板塊主要上漲邏輯為:1、裝飾板塊在三季度地產銷售逐步企穩下新簽訂單數量回暖企穩、銷售同比回暖提高施工進度要求。2、地產銷售回暖與貨幣放松背景下即可給予裝飾板塊更高估值。目前隨著8月份的地產銷售數據回暖的印證及情緒向上帶動板塊出現更高收益實現。

　　地產新開工以及銷售均表現良好。8月新開工同比上升13.9%,自3月份來首次轉正,1-8月累計下降6.8%,8月投資增速17%, 較7月9.6%的增速回升7.4個百分點。8月地產銷售面積同比上升12.9%,銷量環比7月的13.3%略降0.4個百分點。銷量數據扭轉11年10月來單月增速連續為負的狀態,7、8月大幅轉正。1-8月銷售面積同比增速相比1-7月提升2.5個pp至-4.1%。預計貨幣信貸持續放松將支持未來銷量上行趨勢持續。

　　裝飾行業:據STR Global的統計,目前在冊中國籌建酒店數量達到691家,前期籌劃中的酒店項目達到101家,相比2012年2月數量增長15.3%。據STR統計,在2012年中國區新增客房數量將達到41505間,2013年中國區將新增65530間客房,2014年新增60915間,2015年新增36509間,中國未來3-5年的新增供給量增長達到了17%,相對2012年2月,這增長比例提升1個百分點。同時從未來酒店類型供給情況來看,未來酒店供應分類主要為奢華型酒店27%、超高端酒店34%、高端酒店26%,中檔偏上酒店13%。在建高星級的酒店有望創造上千億的酒店裝修市場。

　　公建市場穩定提供裝飾龍頭業績支撐,地產銷售逐步回暖提供訂單彈性。在地產經營環境、貨幣政策放松背景下,裝飾園林板塊有望延續向上。 公司推薦:廣田股份（002482）(在手資金充裕,地產精裝修相關彈性最大);瑞和股份（002620）(結構均衡發展,規模較小);亞廈股份（002375）(加快二次高速發展,區域拓展與盈利能力提升);金螳螂(綜合實力強勁,抗風險能力強);洪濤股份（002325）(公裝景氣支持訂單高增,管理提升彈性及公裝強競爭力)。普邦園林（002663）(上市后資金充裕帶動業績爆發可能)、棕櫚園林（002431）(經營環境向上,業績拐點呈現)、鐵漢生態（300197）(業績確定性強)、東方園林（002310）(增發帶動再次高增)。