企業的轉型過程總是坎坷而曲折的。泰達股份在朝著“集中精力做大區域開發和金融股權投資產業”的戰略方向不斷邁進的過程中，就遭遇了經濟周期波動的重創。不久前，泰達股份發布2011年度業績預告，該公司2011年全年歸屬于上市公司股東的凈利潤可能僅為100萬元至3000萬元之間，比上年同期下降90%至100%。

　　目前，A股上市公司業績出現下滑的不在少數。據統計，從2011年四季度至今，已經披露2011年業績預告或年報的上市公司超過1500家，其中業績預減或預虧的超過500家。市場分析人士認為，雖然公司業績下滑的因素有很多，但是，泰達股份卻真是因為“點背”。

　　轉型遭遇雙重擠壓

　　一直以來，泰達股份旗下資產眾多，主業不突出，可持續發展能力受到市場嚴重質疑。為此，該公司明確了集中精力做大區域開發和金融股權投資產業的戰略方向，期望通過不斷強化主業實現轉型和跨越式發展。然而，2011年，復雜而嚴峻的經濟環境給泰達股份的轉型帶來了困擾。

　　一方面，去年房地產行業基本面在經歷2009年底開始的持續2年的嚴厲調控后，終于真正進入調整期，行業量價低迷，進而蔓延至新開工及房地產投資，使得泰達股份區域開發業務壓力重重。在業績預告中，公司明確指出，“房地產行業的宏觀調控在2011年持續進行，公司區域開發產業所開發的土地招拍掛進展不順，區域開發產業對公司2011年度業績貢獻同比大幅下降”。

　　另一方面，全球經濟增速放緩，證券市場持續低迷，證券行業增長乏力，也給泰達股份涉足的金融資產帶來沉重壓力。公司在業績預告中表明，“2011年國內證券市場持續下行，公司參股公司渤海證券股份有限公司2011年度業績同比大幅下降”。

　　此外，“2011年以來，銀行不斷上調貸款利率，公司年度財務成本同比大幅增加”，也拖累了公司整體業績。

　　為免虧損賣園林

　　顯然，泰達股份早已預見了這一困境。為了避免虧損的命運，2011年11月，該公司以3.15億元、增值率達94.68%的價格，將全資子公司天津泰達園林建設有限公司(簡稱“泰達園林”)100%的股權出售給實際控制人天津泰達投資控股有限公司(簡稱“泰達控股”)。

　　就該項關聯交易，市場上頗有微詞，認為泰達園林屬于泰達股份優質的盈利資產，不應該如此輕易出售。甚至有人認為，該園林資產應該通過重組裝入其他上市公司，由此泰達股份可享受重組后高溢價和高成長帶來的收益。

　　對此，有市場分析人士指出，園林資產不在泰達股份發展戰略之列，遲早要剝離，之所以出售給大股東，顯然是急需資金，如果通過重組剝離，政策風險和時間成本都難以掌控，不符合公司發展現狀，而且，泰達園林兩三千萬的盈利水平，對于泰達股份巨額虧損來說只是杯水車薪，因此，只有通過出售給大股東快速獲得大量資金，泰達股份才能實現扭虧的局面。

　　事實上，由于背靠泰達控股這樣實力雄厚的大股東，泰達股份的發展前景依然被多數業內人士看好。他們表示，盡管當前的經濟環境造成泰達股份經營狀況出現問題，短期內對公司帶來不利影響；但從長期來看，一方面，行業發展有周期性特點，有熊市必有牛市，隨著中國經濟轉型企穩，房地產等行業將迎來新一輪發展高峰，公司必將從中獲益，另一方面，公司戰略方向明確，聚焦資源強化核心業務有利于其長遠發展，加上大股東強勢支持，未來前景值得期待。